Kar payı verimlerinin hisse senedi performans seviyesine etkisinin portföy yaklaşımı açısından analizi

---

Tezin Türü: Doktora

Tezin Yürütüldüğü Kurum: Anadolu Üniversitesi, SOSYAL BİLİMLER ENSTİTÜSÜ, Business, Türkiye

Tezin Onay Tarihi: 1999

Tezin Dili: Türkçe

Öğrenci: MEHMET ŞEN

Danışman: Güven Sevil

Özet:

DOKTORA TEZ ÖZÜ KAR PAYI VERİMLERİNİN HİSSE SENEDİ PERFORMANS SEVİYESİNE ETKİSİNİN PORTFÖY YAKLAŞIMI AÇISINDAN ANALİZİ Mehmet Şen İşletme Anabilim Dab Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsfl,Mayıs 1999 Danışman:Doç.Dr.Gfiven Sevil Hisse senedi yatırım kararının verilmesi aşamasında geleceğe ilişkin beklenen getirilerin belirsiz olması yatırımcılar açısından, söz konusu kararın başlıca güçlüğünü oluşturmaktadır. Yapılan çalışmada, hisse senetlerine ilişkin kar payı miktarları ve hisse senedi fiyatı arasındaki ilişkinin bir ifadesi olarak kar payı verimlerinin.bir karar kriteri olarak değerlendirilip değerlendirilemeyeceği konusu incelenmiştir. Bu amaçla yıllar itibarıyla, çalışmada belirtilen varsayımlara uygun olan her bir hisse senedinin aylık kar payı verimleri hesaplanmıştır. Aylık kar payı verimlerinden hareketle.yüksek kar payı verimli hisse senetlerinden düşük kar payı verimli hisse senetlerine doğru portföy grupları oluşturulmuştur. Oluşturulan portföy gruplarının getiri ve risk seviyelerinden hareketle performans seviyeleri tespit edilmiştir. Sonuçta, yüksek kar payı verimine sahip hisse senetlerinden oluşturulan portföy gruplarının düşük kar payı verimine sahip hisse senetlerinden oluşturulan portföy gruplarına kıyasla daha yüksek performans sergiledikleri görülmüştür. Elde edilen bu bulgudan hareketle"kar payı verimlerinin uzun vadede sabitlenme eğiliminde oldukları* varsayımına dayanarak.her bir hisse senedi için 1990-1997 döneminde hesaplanmış olan aylık kar payı verimlerinin dönemsel ortalamaları hesaplanmış ve bulunan değerlere göre hisse senetleri kar payı verimlerineIll göre sıralanarak portföyler oluşturulmuştur. Takip eden yıl bu portföy gruplarına yatırım yapıldığı varsayılarak oluşturulan bu portföy gruplarından elde edilen sonuçta.geçmişe dönük olarak elde ettiğimiz sonuçla aynı olmuştur. Elde edilen bu sonuçlar kar payı vehmlerinin.hisse senedi yatırımlarında bir karar kriteri olarak kullanılabileceğini göstermektedir.